““猪周期”见顶回落 下半年CPI涨幅有望继续收窄”

6月和上半年的物价数据即将公布。 拆船者认为，受猪价、翘尾因素下跌等多因素影响，下半年全国居民支出价格指数( cpi )同比涨幅继续收窄，全年物价比上年高走低，整体处于合理区间。 下半年，全国工业生产者出厂价格指数( ppi )与去年同期相比降幅收窄，呈现缓慢回升趋势。

“猪周期”看到了山顶的倒挂

猪的饲养数量是猪肉价格的领先指标。 民生证券首席宏观分解师解运亮表示，由于春节期间猪出栏受阻等多因素盈利，猪迅速补栏，下半年猪价格迅速下跌。

浙商证券首席经济学家李超表示，“猪周期”已经下滑。 从中期来看，猪产业链供给持续回暖，母猪饲养栏和生猪饲养栏连续数月增长。 在去年猪价高基数的背景下，猪肉价格对cpi的拉动逐渐减弱。

受猪价和耀尾因素下跌等多因素影响，下半年cpi涨幅材料继续收窄。

国家统计局发言人付凌晖日前表示，后期物价总体稳定或在稳定中下降条件较多:一是我国粮食生产总体稳定，夏粮有望丰收，为稳定食品价格奠定了坚实基础。 二是猪生产增加，猪肉价格下降到cpi上涨作用；三是工业品价格低位运行，国际大宗商品价格下降明显，费品价格传导弱。 四耀尾因素的影响也在下跌，二三四季，耀尾因素对cpi的影响逐季下跌。 “年居民支出稳定，‘前高后低’的可能性很高。”

ppi“至暗时刻”过去了

展望ppi的趋势，李超认为下半年的工业产品价格有低梯度修复的趋势。 “ppi的‘至暗时刻’过去了，原油价格触底回升，海外纷纷重启经济，工业品价格开始阶段性修复，ppi跌幅有望同比收窄。 ’李超表示，商品价格目前还不具备快速上涨的基础。

国盛证券报告称，终端指控持续回升，ppi环比跌幅继续收窄，出现同比最低点，后续ppi将逐渐回升。 可以认为，由于目前库存水平较高，因此ppi难以大幅上升。 (作者:倪铭娅)