“生猪期货跌跌不休 今年猪价可望下“猪峰””

1月8日上市日下跌9.12%后，生猪期货主力合约2109于1月11日再次暴跌，a股生猪养殖概念股也于当天全面出现绿色。

备受瞩目的生猪期货为什么在上市后连续下跌？ 2021年国内的猪市场会怎么样？ 宝城期货金融研究所高级农产品研究员毕慧在《证券时报》e企业微访谈栏分析认为，目前市场生猪生产能力稳步回升，将对生猪价格造成一定压力，并且1月份普遍应对的是年内高价，春节后要求季节性回升的预期也将对生猪价格产生一定的 在双重因素的影响下，期货价格具备了回归现货价格的诉求，导致生猪期货三大合约出现不同程度的下跌。 另外，虽然猪的价格年年反弹，但反弹高度一度在1次以下。 随着国内生猪生产能力稳步回升，本轮生猪周期拐点已经到来，未来生猪价格将整体趋之若鹜。

猪期货主力合约

预计会提前涨价

1月11日早晨，生猪期货再现了1月8日上市时的暴跌局面。 截至当天收盘价，主力合约下跌2109，跌幅7.99%，收于26036元/吨。 上市仅两个交易日，主力合约累计跌幅超过17%。 1月11日，生猪期货2201合约、2111合约也分别下跌7.99%、10.28%。

在a股市场，猪养殖概念车也遭遇挫折。 天邦股下跌8.69%，牧原股下跌7.93%，自豪农生物下跌7.03%。

“目前市场生猪生产能力预计将稳步回升，给生猪价格带来一定压力，1月份普遍应对的是年内高点，春节后投诉季节性下跌也给生猪价格带来了一定的下行压力。 在双重因素的影响下，期货价格具备了回归现货价格的诉求，导致生猪期货三大合约出现不同程度的下跌。 ”。

毕慧分解认为，一般来说，每年年末和全年生猪价格都处于相对较高的位置，但影响生猪价格的主要因素多在诉求和供给之间发生转换。 每年11月至次年1月，猪的价格主要受诉求的影响，节日费用和季节性动物蛋白质诉求的增长成为推动猪价格的主要因素。 年6月至8月受供给影响最大，年内淡季支出，但由于出栏量低，成为供给紧张影响生猪价格的第一大因素。 因此，从季节性的立场来看，11月~1月、6月~8月猪价容易上涨。 2月~4月、10月下跌的概率很大。 最近一个月2109合约作为主力合约下跌幅度小于远月，第一是2109合约受季节性供给紧缩的带动，整体表现出一定的耐跌性。 2111合同反映了呼吁国庆假期后阶段性下跌的预期，在3个合同中下跌，最终被封为跌停板收回。

她表示，后市认为，生猪期货价格大跌后，期现价差逐渐收窄，后市跌幅略有放缓，生猪饲养价格将成为生猪价格下跌过程中的首次支撑。 但是，考虑到价格重心仍然以持续下行为中心，必须在操作上维持空的头部构想，向下支撑22000条线。 从中期趋势来看，2109年合同将迎来先安后的上涨趋势，分别与2~4月的季节性下跌和6~8月的季节性上涨相对应。

生猪期货上市意义显着

虽然上市连续大跌，但生猪期货对领域的快速发展意义重大。

“迄今为止，猪的价格波动剧烈而频繁，‘猪周期’给养殖户和产业公司带来了很大的不确定性，产业界对期货工具上市、价格风险管理的诉求很强烈。 在这种背景下，生猪期货的上市为相关产业提供了新的避险工具。 ”。 毕慧表示，生猪期货上市后，与玉米、豆粕等期货期权一起，从主要饲料原料的种植、加工到养殖，形成了较为完善的产业链风险管理体系，生猪养殖公司、屠宰加工公司、猪肉业者等生猪产业的各类主体形成了期货双 而生猪期货为市场提供了公开、透明和连续的价格参考，有助于养殖公司优化资源配置，合理控制养殖规模，促进全领域健康快速发展。

值得注意的是，生猪期货是我国首个活体交割的期货品种，生猪期货交割可以采取车板交割和标准仓储单交割。 无论是车板还是标准仓库单，都在养殖公司生猪装饰车的地方进行交接，不使用运价，便于养殖公司作为卖方参与。 车板和标准仓库两个交接并行，配合选择每日交接和一次不重复交接制度，理论上可以将指定工厂仓库或指定车板交接场所近两个月的生产能力转换为可交接量，从而有力防止交接风险。

2021年猪的价格持续下降

根据农业农村“全国农产品批发市场价格新闻系统”的监测，在经历2个多月的下跌后，猪肉批发价格从年第47周开始上涨，到2021年第一周，连续7周上涨，从39.36元/公斤上涨到45.92元/公斤， 去年12月以来，受国内生猪价格持续上涨的影响，猪肉价格连续上涨，目前正“追平”去年同期水平。 元旦长假期间，国内毛猪出栏价格连续上涨，华南局部地区已触及40元/公里整数关口。 截至目前，节后国内生猪价格较节前累计上涨2.34%，许多生猪价格节日期间累计涨幅超过1元/公斤。

《开门红》之后，今年国内的生猪价格演得怎么样？

毕慧认为，从生猪出栏规则来看，12月~1月是年内生猪出栏高峰期，今年也不例外，短期市场价格依然强劲，但供应量的增长会对生猪价格造成一定的压力。

年生猪价格整体高位，养殖栏现象比较普遍，猪肉投诉量减少，屠宰公司被迫削减生产能力，部分屠宰公司开工率比以往正常水平减少50%，越来越多，这是生猪投诉和价格的整体下降

虽然每年猪的价格还在反弹，但反弹的高价一次不超过一次，2019年11月的高价为40.98元/公斤，年2月的反弹高价为38.3元/公斤，7~8月的反弹高价持续下跌至37.8元/公斤。 随着国内生猪生产能力稳步回升，本轮生猪周期拐点已经到来，未来生猪价格将整体趋之若鹜。 2021年全年，生猪价格总体保持下行趋势，但下行空期间受自繁自养价格的制约，全年也有阶段性反弹，但生猪价格整体运行重心保持震荡下行趋势。